创板是资本市场的增量改革？
创板是资本市场的增量改革，既是一场实践，也是一个方法。中国资本市场建立近 30 年来，在畅通企业融资渠道、调整经济结构、丰富居民财富管理手段、推动社会治理等方面发挥着日益重大的作用。但是，随着经济由高速增长转向高质量发展，资本市场的包容性、适应性越发显出局限性。与发达市场相比，我国股市制度有不小的差距。客观而言，立即消除这个差距也是不现实的。本着务实的思路，决策者制定了增量试点、存量渐进，以增量改革带动存量改革的路线图。科创板做了一系列重大调整，并在监管机制上相应做了充分的制度安排。笔者预计，这些制度性变化必然会在客观上增加市场的不稳定性，但是，这个试验必须推进，只有试了才知道哪些措施行、哪些措施不行。一方面，我们有信心，因为中小企业板、创业板也都经历了这样的过程，积累了一些经验。我们还有其他市场所缺少的较强的整体协调机制。另一方面，其他国家和地区搞这样的市场，有成功的，也有不成功的。
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